分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(j魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等魏承泽作品集 魏承泽一类的作者方面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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