中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源撒贝宁个人资料简历，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控撒贝宁个人资料简历股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(g撒贝宁个人资料简历ōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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