本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销(xiāo)售山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括(kuò)2G山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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