当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政府的(de)债务(wù)上限僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务上限问题(tí)与总(zǒng)统(tǒng)拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会(huì)见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国(guó)会(huì)其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国会(huì)众议院(yuàn)议长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限(xiàn)问题长达三(sān)个月(yuè)的(de)僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的可能性不(bù)大，因此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他(tā)不会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给(gěi)抓蚯蚓真的能赚钱吗此(cǐ)次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额(é)超(chāo)过债务上限。美国(guó)财政部次日启动非(fēi)常规举措维持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致(zhì)信国(guó)会领袖时发出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财政部的最佳(jiā)估计是(shì)，若国会(huì)未能提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法(fǎ)继续(xù)履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所有(yǒu)义(yì)务，最早可(kě)能在(zài)6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末(mò)，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得(dé)到(dào)通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一时限之(zhī)前同(tóng)意把债务上(shàng)限(xiàn)再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废，但提高上限抓蚯蚓真的能赚钱吗(xiàn)需要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的(de)条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减支出和(hé)提高(gāo)债(zhài)务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发(fā)金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监(jiān)管反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注意到(dào)第一(yī)共和银行、硅(guī)谷银行在疫情(qíng)期间发(fā)展过快(kuài)，吸收(shōu)了(le)数千亿(yì)美元的(de)存(cún)款。同(tóng)时(shí)，其工作人员也(yě)没有意识到银行过(guò)快扩张所(suǒ)带来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没(méi)有采取足(zú)够措施(shī)去尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业(yè)的这(zhè)一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名(míng)副其实的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一(yī)共和(hé)银行也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌(diē)的西太(tài)平洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用(yòng)，而(ér)旧金山联邦储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更(gèng)多人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州监管机(jī)构(gòu)未来(lái)将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构并(bìng)未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是(shì)由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求银(yín)行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提(tí)款带来(lái)的风险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二(èr)，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最大(dà)的石油储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以一种为美(měi)国(guó)纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经济和(hé)安全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守(shǒu)国会的授权并进行必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直接采(cǎi)购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年(nián)通过政府拨(bō)款法案取消(xiāo)了国(guó)会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符(fú)合美国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内三(sān)大油脂期货价(jià)格(gé)随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明(mín抓蚯蚓真的能赚钱吗g)显分(fēn)化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一(yī)餐饮业(yè)火爆，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确(què)认了(le)油(yóu)脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后油脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因海关对(duì)大豆(dòu)检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询(xún)机构数(shù)据显示(shì)大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现不(bù)佳及后期大豆高(gāo)到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是(shì)不温不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持(chí)续去(qù)库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂(zhī)反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥(ní)带(dài)水(shuǐ)，一定程(chéng)度(dù)反应(yīng)了(le)前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供需(xū)数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公布的数(shù)据显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存(cún)环比可能大幅(fú)下降，进(jìn)一步(bù)支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价(jià)格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月库(kù)存(cún)167万吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，若(ruò)产量(liàng)预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已经(jīng)是历史(shǐ)极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工人要(yào)返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当月马(mǎ)棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际(jì)劳动(dòng)节假期，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产(chǎn)量环(huán)比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面(miàn)有(yǒu)直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美国经(jīng)济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境(jìng)因素(sù)。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间(jiān)公布(bù)的美(měi)国(guó)非农(nóng)就业等(děng)数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息(xī)，从(cóng)边(biān)际(jì)上缓解(jiě)了(le)因(yīn)美国银行业危(wēi)机、债务上限到期、短期(qī)较差经济(jì)数据带来的美国经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国债务(wù)上限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖(mài)压有所减轻但(dàn)仍(réng)将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产(chǎn)季(jì)、欧洲新菜籽上市等(děng)因素(sù)，油脂本轮(lún)可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观和基本面的压制依然存在，受访人(rén)士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们(men)预期油脂很(hěn)难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是(shì)消费淡季，市(shì)场对于(yú)需(xū)求不宜(yí)过分(fēn)乐(lè)观。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周(zhōu)期，在(zài)业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库周期(qī)已是(shì)事实，这也将(jiāng)抑(yì)制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期(qī)产地库(kù)存趋向回(huí)升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马(mǎ)棕(zōng)供(gōng)需转为(wèi)充裕预(yù)计还需要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带来(lái)的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统低产(chǎn)期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于(yú)4月下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续(xù)上(shàng)行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会(huì)消化供应压力(lì)，根(gēn)据船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库存从(cóng)年初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势(shì)也(yě)已经比较明显，截(jié)至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同比下滑(huá)，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂是近月进口不太足(zú)的(de)棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的(de)变化(huà)对油脂(zhī)行情的影响要更大(dà)一(yī)些(xiē)。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有(yǒu)完全(quán)消散，全球经济预期(qī)、美(měi)高利(lì)息(xī)对大宗商品需求(qiú)传导(dǎo)等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议选择远月(yuè)合(hé)约，品种中(zhōng)首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需报告(gào)发布(bù)后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

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