今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金(jīn)股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配耐克品牌和乔丹品牌是什么关系置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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