一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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