中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(f适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台ù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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