随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。<吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗/p>

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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