美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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