中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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