中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jtuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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