自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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