同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(n敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步èi)的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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