中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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