财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年rong>。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(y香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年è)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。