财(cái)联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格(gé)本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现尤(yóu)其值得(dé)期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值(zhí)基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳(wěn)步(bù)上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

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　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游零(líng)售环(huán)节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计(jì)，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和(hé)周(zhōu)大生(shēng)等，具体情况如下：

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