近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(y我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀néng)让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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