编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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