今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：<感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思/p>

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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