大(dà)家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住(zhù)了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩(jì)披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调(diào)整标(biāo)志(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式。

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