衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(s发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的hí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和(hé)商界人(rén)士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外(wài)界发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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