在华尔(ěr)街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会陷入(rù)衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财(cái)经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业(yè)选股人士将资金从银行(xíng)等对(duì)经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的(de)数据显示，同时做(zuò)多和(hé)做空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防(fáng)御性(xìng)股票的(de)比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基(jī)金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切(qiè)都突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月份对基(jī)金(jīn)经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市(shì)场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波(bō)动(dòng)性目(mù)标(biāo)基(jī)金等系统性资(zī)金管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意(yì)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思志银行的(de)投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那(nà)些对(duì)价格不(bù)敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突(tū)破(pò)4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化(huà)基金的(de)需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业(yè)财(cái)报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公(gōng)司在(zài)本财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也(yě)预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性(xìng)股(gǔ)票才开始(shǐ)大(dà)放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

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