在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经E却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念TF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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