今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句strong>

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句>

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。