今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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