“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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