近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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