北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯-济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校

北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一(yī)带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关(guān)政策(cè)密集(jí)出台。今年国务(wù)院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修(xiū)复预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动(dòng)能(néng)源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历(lì)了(le)行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩(shèng)的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船(chu北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯án)的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复(fù)良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备修(xiū)复(fù)空间(jiān)。2023年北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯么对抗俄罗斯以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资(zī)的政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。