北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金(jīn)外，存量(liàng)产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资(zī)相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金(jīn)公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司也发(fā)布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是(shì)国内(nèi)依法发行上市(shì)的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定的(de)“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同(tóng)所(suǒ)规(guī)定的(de)投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比例、风险收益(yì)特征和相关(guān)风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗下基金可(kě)参(cān)与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜(qián)在的投资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募(mù)参(cān)与北交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板块的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基金(jīn)的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好(h十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ǎo)，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续(xù)向好；次新基(jī)金在(zài)北交(jiāo)所的(de)持(chí)股集中度高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着(zhe)后续市场流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，北交所(suǒ)投(tóu)资有望实(shí)现(xiàn)戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不(bù)过(guò)，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加(jiā)大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)表示(shì)，结合北交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入细(xì)分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营波(bō)动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基(jī)金，未(wèi)来一方面(miàn)会根(gēn)据(jù)市(shì)场情况，择机(jī)发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资范围的基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不排除(chú)将存量基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至北交所(suǒ)股票(piào)，同时(shí)会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模(mó)也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度(dù)来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良(liáng)好的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但(dàn)是整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业的(de)、符(fú)合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有更大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流(liú)入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特(tè)新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企(qǐ)业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我们认为北(běi)交所具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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