美国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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