中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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