金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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