5月23日(rì)，医药股开盘拉升，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等(děng)涨超1％。

　　医(yī)药板块今年以来(lái)持(chí)续处于低位(wèi)水(shuǐ)平，具(jù)有较大吸(xī)引力。截(jié)至5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史(shǐ)较低分(fēn)位数(shù)水平。

　　在(zài)AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄(xī)火后(hòu)，医药(yào)板块作为(wèi)老(lǎo)赛道是否能有反弹行(xíng)情？在后疫情时代，医药板(bǎn)块是(shì)否还有新的业绩驱动(dòng)因素？本文(wén)将(jiāng)详(xiáng)细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药(yào)行业复苏(sū)确(què)定性很强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响将(jiāng)会逐(zhú)步消退，医药行业的基本(běn)面(miàn)正继续得到改(gǎi)善。

　　2023年一季度(dù)，医(yī)药板块（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比，收入增(zēng)速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来看，在(zài)2023年一季度(dù)，医药(yào)板块（创(chuàng)新药(yào)除外）存(cún)在一定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一(yī)季度(dù)的(de)28.51倍提升至2023一季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度，创新药板块的(de)营(yíng)收(shōu)与去(qù)年同期相比增加了6.56％，研(yán)发总支出的增速达(dá)到了(le)+15.25％，研发(fā)支(zhī)出占收入的比例达到(dào)了38.07％，与2022年第一(yī)季度相(xiāng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)了12.44 pct，整体板块(kuài)市(shì)值/净现金已经从2022第一(yī)季度的8.84倍恢复(fù)到(dào)了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从(cóng)医(yī)药(yào)行业(yè)的经营数据来看，除去创新药(yào)和疫(yì)情(qíng)受(shòu)益细分领域，医药板(bǎn)块中具有较(jiào)好成长能力的(de)低(dī)估值板块有原料药(yào)、医(yī)疗设备、血(xuè)制品、药(yào)店。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器械企业的产品销售前景，国内市场仍(réng)未达到预期，原因在于(yú)近几(jǐ)年来(lái)，由于老龄化，国内(nèi)医保支出并未(wèi)增(zēng)加太多，增速中的增量大(dà)部分都(dōu)被用于疫情(qíng)相(xiāng)关行业。

　　这也是(shì)为(wèi)什(shén)么(me)，国内的(de)医疗行(xíng)业，增长速(sù)度并(bìng)不快。首先，结构性的分化是非常明显的，传统药企必须要给创新(xīn)留出空间，比如在过去的三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的(de)年化营收增速(sù)高达70％。对本土医药企业(yè)而言，要实现高(gāo)速发(fā)展，必须(xū)要双管齐(qí)下，在本土市场之外(wài)拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医药(yào)投资的胜负手

　　目前在总需(xū)求复(fù)苏不及预期(qī)的背景下，医(yī)药板块中有刚性需(xū)求(qiú)的新(xīn)基建板块或是最具(jù)有(yǒu)确定性的领域之一，一定程度上或仍是今年(nián)医(yī)药投资的胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国继续推进(jìn)优质医疗(liáo)资源扩容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国(guó)家卫生健(jiàn)康委员会召开(kāi)新闻发布会，重点(diǎn)介绍优质医疗(liáo)资源下移、区域平衡(héng)布局。县医院作为县级医(yī)疗卫生服务网(wǎng)络的龙头，连(lián)接着城乡卫生服务体(tǐ)系(xì)。长期以来，国家卫(wèi)生健康委(wěi)通过(guò)开展三级医(yī)院(yuàn)对(duì)口帮(bāng)扶等(děng)方(fāng)式，引导优(yōu)质(zhì)医疗资源下移(yí)，不(bù)断提高县级(jí)医院(yuàn)的综合实(shí)力。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技术、管理(lǐ)的(de)下移，通(tōng)过城(chéng)市三级(jí)医院的对(duì)口支援，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程(chéng)医疗等多种形(xíng)式，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为普通(tōng)疾病在市县范(fàn)围内解决(jué)奠(diàn)定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来的工作(zuò)中，将继续推(tuī)进临床重点专科“百千万”工程，指(zhǐ)导各(gè)地(dì)按七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思照“搭平台(tái)，建载(zài)体，促融合七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思(hé)”的(de)思路，重点加强(qiáng)群众需求较(jiào)大(dà)的心血管外科学、妇(fù)产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理(lǐ)学等专(zhuān)科建设(shè)，补(bǔ)齐资源短板(bǎn)，完成预(yù)期(qī)的建设(shè)任务。随着具体政策(cè)的(de)出台，相关的基(jī)层医疗(liáo)器(qì)械(xiè)市(shì)场或将受益(yì)。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材(cái)、生(shēng)命信(xìn)息(xī)设备和心血(xuè)管耗材相关的(de)板块将会有较大的发展空间(jiān)。其中的(de)个股有：联影医疗、万(wàn)东医(yī)疗、奕瑞科技(jì)、乐普医(yī)疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政策(cè)频频(pín)出台(tái)，医(yī)疗(liáo)器(qì)械(xiè)市场持续扩张(zhāng)。随着国家继续支持优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫(wèi)生资源的分(fēn)布将会得(dé)到优(yōu)化(huà)，促进更多(duō)优(yōu)质的医疗资源向下扩容，释放更多中、基(jī)层医疗机构的采(cǎi)购(gòu)需求。

　　在国(guó)家(jiā)“十四五”规划中提(tí)出要加强(qiáng)医(yī)疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的(de)背景下，预计(jì)医(yī)疗(liáo)器械采购将更加宽松，这将推动医疗器(qì)械(xiè)市场的快速(sù)发(fā)展。在政(zhèng)策推动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)有(yǒu)望凭借高性价比的优(yōu)势加速(sù)进入(rù)医院，长(zhǎng)期而言，随着多(duō)项(xiàng)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的持续加强，国(guó)产替(tì)代将逐步加速，相关大型医疗器械(xiè)的龙头厂(chǎng)商将会抓住放量(liàng)的(de)机(jī)会，实现快速(sù)发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高(gāo)端医(yī)疗设备的(de)龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)：迈瑞医疗、联影医(yī)疗(liáo)、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠道和较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思