美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思zǒng)体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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