财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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