北(běi)京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就(jiù)市(shì)场关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源(yuán)、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热(rè)点话题(tí)进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。“如果让消费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人会放弃第二(èr)辆车(chē)。这是消费者行为对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在(zài)产业链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可(kě)以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获(huò)取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分(fēn)成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益(yì)，这(zhè)将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报(bào)表中充分(fēn)整(zhěng)合(hé)Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多(duō)个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品牌推(tuī)向全球做过(guò)很多尝试，每次(cì)我们(men)都是在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难(nán)的(de)行(xíng)业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随(suí)着(zhe)疫情的来(lái)临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能(néng)减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出(chū)色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希尔出售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应(yīng)披(pī)露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出(chū)色了，为了达成(chéng)这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最(zuì)终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的(de)问题(tí)。我还(hái)不(bù)清楚最终(zhōng)结(jié)果会如(rú)何，但即使这(zhè)笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也(yě)不(bù)代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了能源业务(wù)。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明白(bái)消费者(zhě)的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手机还(hái)是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确的价格，我们(men)可(kě)以在消(xiāo)费者(zhě)行为方面(miàn)做一定的预(yù)测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数(shù)人可能(néng)会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是(shì)非常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的(de)时(shí)候(hòu)都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美(měi)元买第二(èr)辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如果他们要么放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯片(piàn)行业(yè)台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他(tā)看来台积(jī)电是世(shì)界范围内管理(lǐ)最(zuì)完善且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在(zài)我看来(lái)，目前(qián)我们没有(yǒu)一家(jiā)公司可(kě)以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴(bā)菲特的回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自(zì)己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处(chù)在于，我想要的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决(jué)不可能的问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我和(hé)查理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有(yǒu)整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的(de)资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资者关于(yú)人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去(qù)看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非(fēi)常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以(yǐ)做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是(shì)不能掌控的(de)。人工智(zhì)能可(kě)以改变全世(shì)界，但它(tā)并不能(néng)改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额(é)收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但这并(bìng)不代(dài)表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及(jí)能源等(děng)领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而(ér)且会取代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震　针对(duì)新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家(jiā)公司，就是希望能够帮(bāng)助解决(jué)一些(xiē)环境方(fāng)面(miàn)的问题。从(cóng)传统能源(yuán)向新能源的转变，我们(men)在这(zhè)个(gè)方面做了(le)非常多的(de)投入。不过，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历(lì)能源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望能够在全(quán)国的每一(yī)个州制(zhì)定不同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方(fāng)面希望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样的(de)经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即(jí)使(shǐ)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这(zhè)不是(shì)美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他(tā)们不会(huì)让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混(hùn)乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什(shén)么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引发的后续问题会(huì)扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父亲(qīn)在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明(míng)智的事情，就是(shì)成立联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对(duì)银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变了很多次保证金要(yào)求(qiú)，因为我(wǒ)们(men)都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天量流(liú)动性(xìng)，引发了严重的(de)通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他(tā)们无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很(hěn)乐(lè)观(guān)，他(tā)表示，我们(men)在第二次世界大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其他人，也(yě)包括我自己。我们(men)购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈(tán)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不知道会(huì)发(fā)生(shēng)什么，因为在目前的(de)情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健(jiàn)全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些(xiē)风险性(xìng)事情，银行可能(néng)是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美(měi)元(yuán)是储(chǔ)备(bèi)货币(bì)，我看不到(dào)任何其他(tā)货币(bì)能四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震够取(qǔ)代(dài)它。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能(néng)比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能(néng)完全控(kòng)制(zhì)我们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要印多(duō)少数额的货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我们知道(dào)这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉(shè)及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经是(shì)一家(jiā)技(jì)术公司，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们(men)看来，其(qí)依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖(gài)可在技(jì)术方(fāng)面需要做(zuò)的工作要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先是减少了(le)前一年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处(chù)理方面，盖可也取得(dé)了长(zhǎng)足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域从来不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会(huì)受到不(bù)良贷款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很(hěn)多地(dì)方(fāng)市中心的(de)空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营(yíng)

　　在(zài)回答(dá)有投资(zī)者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和(hé)其(qí)他一些问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期为客户(hù)提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出(chū)错(cuò)误(wù)的投资(zī)决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资(zī)或(huò)商业决定时成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的(de)运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有的超(chāo)过1000亿美元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什(shén)么(me)要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大(dà)的企(qǐ)业。我们可(kě)以做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人(rén)能像(xiàng)我们(men)一(yī)样(yàng)达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的(de)，所(suǒ)以(yǐ)当一(yī)家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的(de)钱，我们正在用(yòng)我们(men)所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是洞悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短(duǎn)期利润(rùn)和长(zhǎng)期(qī)防御能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我(wǒ)们(men)不关心季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业(yè)不(bù)多(duō)，但我(wǒ)们(men)确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业(yè)务(wù)时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一(yī)直在(zài)试(shì)图洞悉(xī)的(de)是消费者的(de)行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事(shì)情(qíng)做得(dé)更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们(men)是绝不会(huì)让他(tā)们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优(yōu)秀在于从不会(huì)频繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁(fán)更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的(de)十大最(zuì)佳保险经(jīng)理(lǐ)人(rén)之一，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变一个体系，而总是会(huì)去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在(zài)没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日(rì)本(běn)五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社(shè)。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望(wàng)和(hé)（那(nà)些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作(zuò)的(de)机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢(huān)这些公司的(de)文化(huà)和历史。我们对(duì)五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一(yī)百年(nián)后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷厄(è)姆1949年写下的(de)书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成(ch四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震éng)为(wèi)其(qí)他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记(jì)录已(yǐ)经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是(shì)会比大部分公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以在国家的经济中(zhōng)投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信(xìn)在(zài)格雷格继(jì)任后，他仍(réng)会(huì)做出与现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回(huí)购将同时对股东和(hé)公(gōng)司(sī)自身的运营产生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不通过回(huí)购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当(dāng)时(shí)机来临，我(wǒ)们(men)会成为活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股票(piào)拿好就(jiù)行，但(dàn)这并(bìng)不(bù)适(shì)合所(suǒ)有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行这样的价值观(guān)，并(bìng)和他们谈论这个价(jià)值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配(pèi)上都存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要孩(hái)子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不向他们的(de)孩子透(tòu)露任(rèn)何(hé)遗嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的(de)成(chéng)长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的(de)成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这在以后(hòu)会很难(nán)更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动(dòng)；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要(yào)更多(duō)的(de)运气，当然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气(qì)赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务(wù)中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有困(kùn)难，我们(men)都非常热爱自己的事业。每天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是(shì)非(fēi)常(cháng)理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什(shén)么能比(bǐ)这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆在投资上对他产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年(nián)间所从(cóng)事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了(le)这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排(pái)在差不多第300名或(huò)第(dì)350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震