周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市(shì)下跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入(rù)，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低(dī)位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了资(zī)金逆(nì)市布(bù)局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可能(néng)会继续受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在(zài)剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到获(huò)利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我民生加银(yín)基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称(chēng)，一季(jì)报(bào)陆续披露，非(fēi)银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行(xíng)业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年(nián)二季度电力消费(fèi)增(zēng)速将(jiāng)有望回(huí)升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的(de)持(chí)续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推(tuī)广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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