北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（6882一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么98.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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