5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(de)无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策(cè)进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通(tōng上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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