在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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