5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证(zhèng)股份(fèn)发布(bù)的(de)一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及(jí)支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股份(fèn)有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始停牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商。公开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)2021年年末(mò)，文(wén)华财经与国内139家期货公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期(qī)货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软件的(de)月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次冲击(jī)A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能(néng)叩(kòu)开资本市场大门。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之(zhī)旅要追溯到(dào)2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发(fā)行股票并(bìng)在创业(yè)板上市的审核(hé)。文(wén)华财经(jīng)第(dì)二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份(fèn)昨晚发布的公(gōng)告显示，本次(cì)交易事(shì)项尚处(chù)于(yú)筹划阶(jiē)段，公(gōng)司目(mù)前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下(xià)称大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经一投(tóu)资管(guǎn)理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述(shù)交易(yì)对方(fāng)合计(jì)持有标(biāo)的公司(sī)90.97％的(de)股权。

　　金(jīn)证股份(fèn)表示(shì)，根据《上市公(gōng)司(sī)重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和(hé)《上(shàng)海(hǎi)证券交易所股票上市规则(zé)（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本(běn)次交(jiāo)易前(qián)，交易对方与(yǔ)公司不存(cún)在关(guān)联关系。本(běn)次交易完成后(hòu)，交(jiāo)易(yì)对(duì)方尚(shàng)守哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本次(cì)交(jiāo)易预计将构成关联交易。本次交易前(qián)，公司无控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人；本次(cì)交易(yì)完成后，公司第(dì)一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际支配公司股(gǔ)份表决权超(chāo)过30％的股东(dōng)，公司仍将无(wú)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人，预计不(bù)构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据(jù)文华财经此前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的直(zhí)接持股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外，还通过(guò)大连经一和上海经一分别控制(zhì)文(wén)华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易对方中，苏(sū)州中(zhōng)新(xīn)、兴(xīng)富创投、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜对文华财(cái)经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提(tí)升

　　作(zuò)为金融科技全领域服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机构等行业客户提供(gōng)全技(jì)术栈、全产品线解(jiě)决方案(àn)，同(tóng)时(shí)与(yǔ)政府机关(guān)、互联网公司(sī)合作开展包括智(zhì)慧(huì)城市在内的(de)数字(zì)经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内，金证股(gǔ)份(fèn)实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告(gào)期(qī)内，金证股份(fèn)证券(quàn)经纪业务软件收入较上(shàng)年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资(zī)管机构软件收入基本持平(píng)。报告(gào)期内，数字经济业(yè)务(wù)因(yīn)验收的大型政务项目成本(běn)增幅大于收入(rù)增幅，导致业务毛(máo)利率及利润下(xià)降。报告期内公司确(què)认投资收益-1748万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)减少2035万(wàn)元，主要(yào)是(shì)联营企业投资(zī)收(shōu)益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿(yì)元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股份2022年年(nián)报(bào)显示，报告期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融行(xíng)业(yè)的增长(zhǎng)主要得益于(yú)两方面的因素：一是公司在证券市场行(xíng)业占有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求(qiú)刚(gāng)性，公司加(jiā)快产品新一代(dài)产品布局、积极推进项目上线验收。二(èr)是在资管领域(yù)加强(qiáng)了资管IT业务发展力(lì)度，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证股份(fèn)收入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括(kuò)数(shù)字经(jīng)济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要由(yóu)于公司在数字(zì)经济(jì)业务(wù)上，不同(tóng)程度受到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实施、验(yàn)收(shōu)结算审计(jì)等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率(lǜ)为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点。其(qí)中，金融行业业务(wù)毛利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分2l是多少毫升 2l是多少升点；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下(xià)降0.93个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交易(yì)标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属(shǔ)于母公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元(yuán)和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业毛(máo)利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)权益为(wèi)19722.56万元，2l是多少毫升 2l是多少升资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规(guī)模和盈(yíng)利能力(lì)来看(kàn)，金证股份均远高于文华财经，但文华财经的毛利率显著高(gāo)于(yú)金证股份(fèn)，无(wú)疑(yí)是一块优质(zhì)资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本次交(jiāo)易得以顺利实施(shī)，对于金证股份(fèn)而言，文华财经(jīng)的优质资(zī)产(chǎn)注入后，其盈(yíng)利能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升；对于文华(huá)财经(jīng)而言，多(duō)年谋求上(shàng)市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)昨(zuó)晚发布的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份(fèn)并未披露具体的交易细(xì)节，例(lì)如(rú)交易对价等(děng)。公(gōng)告(gào)显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次(cì)交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支(zhī)付(fù)现(xiàn)金的方式购买其持有(yǒu)的(de)文华(huá)财经90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交(jiāo)易各(gè)方(fāng)关(guān)于本次交易的初步合作(zuò)意向，交(jiāo)易各(gè)方在本(běn)次交易中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项(xiàng)安排以(yǐ)交易各(gè)方最终签(qiān)署的正式交易协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正式(shì)的交易协议，本(běn)次交易(yì)尚需(xū)履行必要的(de)内(nèi)部(bù)决策程序，并经有权监管机(jī)构批准后方(fāng)可(kě)正式实施，本次交易最(zuì)终能(néng)否实施尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历(lì)了(le)2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年(nián)以来(lái)，金证(zhèng)股份股价(jià)步入(rù)上(shàng)升通道(dào)。截(jié)至5月9日收盘，金证股份(fèn)股价(jià)报18.94元/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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