分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(cyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语hǎn)品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化(huyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语à)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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