金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落(luò)等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元(y三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积uán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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