昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上(shàng)限是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可(kě)能无(wú)法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现单(dān)边市的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成货源(yuán)有所(suǒ)收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资(zī)金(jīn)已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概(gài)率(lǜ)环比(bǐ)下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担忧则进一(yī)步加没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短(d没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间uǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)，印(yìn)尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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