“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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