今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极(jí)回(huí)报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体(t一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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