金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健。根据日(rì)本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少chí)了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们(men)可能(néng)和这(zhè)五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同(tóng)时(shí)我们还能通过(guò)融(róng)资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际(jì)会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出在(zài)过(guò)去(qù)的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的(de)边际(jì)变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力(lì)的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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