金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》一方水等于多少升，一方水等于多少升水（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通”。 一方水等于多少升，一方水等于多少升水

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通一方水等于多少升，一方水等于多少升水过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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