踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实现营业收凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不(bù)少网友担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继(jì)续(xù)亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三(sān)个出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿(yì)元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利(lì)润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到(dào)两个(gè)月(yuè)涨幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零(líng)年报和(hé)一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三(sān)六零(líng)的(de)投资(zī)者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季(jì)度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大(dà)股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力(lì)壹(yī)号(hà凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别o)投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述(shù)三大股(gǔ)东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套(tào)现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此前公告(gào)披露的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过(guò)百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募(mù)基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签(qiān)署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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