华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投831143是什么意思(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告(gào)中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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